Regulación y desaceleración del PIB: factores que pondrán presión a la banca este año

Crecimientos por sobre el mercado son los que mostraron en 2013 Santander, Banco de Chile y BCI. Mientras, CorpBanca recibió la aprobación para la compra de Helm Bank, con lo que su participación en Colombia se acercó al 7%. Y para este 2014, las perspectivas para los cuatro mayores bancos privados del país parecen positivas.

Por una parte, el analista de CorpResearch, Cristobal Casassus, señala que "los niveles de riesgo deberían disminuir durante el 2014. Tenemos proyecciones de crecimiento de colocaciones menores para este año, y junto a una desaceleración de la economía, los bancos tomaran menos riesgos".

El año pasado, el sistema creción un 8% -explica el analista-, mientras que los préstamos del Chile avanzaron 11,2%, Santander un 10,9% y el BCI un 10,5%.

En su último informe, Security adelantaba que "para los próximos meses proyectamos una continuación de la mejoría en resultados del sistema, producto de una mayor inflación que seguiría impulsando los márgenes", aunque apuntaba a una moderación del ritmo de crecimiento de los créditos.

Efectos regulatorios serán el principal fantasma
Duro ha sido el escenario que ha debido enfrentar Banco Santander en los últimos años. De hecho, de acuerdo a un reporte de Bice Inversiones, varias fuerzas han presionado negativamente los resultados de la entidad.
Entre estos el informe enumera al menos tres elementos. Por una parte, una fuerte alza en provisiones y castigos de cartera tras cambios estructurales en el negocio de crédito en el segmento de ingresos medios y bajos.
En segundo lugar, habla de la caída en el ingreso por comisiones tras cambios regulatorios como la licitación de seguros en créditos hipotecarios.
Y por último, han afectado negativamente los costos asociados al cambio de estrategia del banco, enfocándose en un segmento de ingresos medios y altos.
Y aún cuando el propio reporte señala que estos factores negativos podrían mitigarse en este 2014, habría otros elementos que seguirán afectando al banco de capitales españoles. En este sentido, los factores regulatorios seguirán siendo el principal desafío, específicamente en lo que respecta a la reforma tributaria, la cual implicaría el alza en los impuestos a las empresas. A eso se suman elementos como  la nueva Tasa Máxima Convencional, recientemente aprobada, factor que como banco masivo los afecta más.
A su vez, Bice Inversiones señala que "en el ámbito de los ingresos por comisiones estimamos que a corto plazo aún podríamos ver una presión a la baja".

Con la mira en los próximos cambios tributarios
El Banco de Chile no se escapa de los desafíos que deberá enfrentar la banca local en 2014 en materia regulatoria, los que en cierta medida los afecta más por tratarse de un banco masivo.
Este 2014 será un año de desaceleración económica , lo que pega directamente al crecimiento que puedan tener las colocaciones, pero también la industria deberá enfrentar el probable aumento en la tasa de impuestos a las empresas, que incorpora la Reforma Tributaria del gobierno entrante.
A ello, se suma a la recién aprobada nueva Tasa Máxima Convencional, además de las presiones a la baja en las comisiones, "por motivos tanto regulatorios como competitivos", señala un informe de BICE Inversiones, el cual habla de un escenario desafiante en el mediano plazo para el Chile.
Pero el alza de impuestos no es el único factor tributario que afecta al Chile. En el informe de BICE dice que éste "tiene un beneficio tributario por la deuda existente en SAOS que genera que su tasa de impuestos efectivo va sea menor en torno a 500 puntos base frente a sus comparables, lo cual va a dejar de percibir una vez que se extinga la deuda en la sociedad matriz, afectando el ROE según nuestros cálculos en torno a 1%, a lo cual hay que añadir 500Pb adicionales que es el escenario base que estamos asumiendo para la comentada reforma tributaria".
Para el cierre de este año, en BICE esperan que el precio de la acción de la entidad llegue a de $82. Ayer cerró en $ 70,9.

Mercado apuesta por recuperación de utilidades
A pesar de que para 2014 las proyecciones de crecimiento en colocaciones bancarias y utilidades son más acotadas que las de 2013, debido al ciclo económico que se encuentra en un periodo de enfriamiento, para BCI las perspectivas resultan alentadoras.
De acuerdo a un reporte de Banchile Inversiones sobre las perspectivas de BCI para este ejercicio, "las utilidades ya han tocado fondo y esperamos una recuperación hacia adelante principalmente por una mejora en los márgenes de interés neto producto de expectativas de mayor inflación en los próximos meses, así como también por las recientes rebajas de la tasa de política monetaria por parte del Banco Central".
Por su parte,  Cristóbal Casassus de Corpreserch señala que de todos modos 2013 fue un muy buen año para BCI. "Mantuvieron altas tasas de crecimiento de colocaciones durante el año, los problemas que tuvieron con deudas impagas ya están en proceso de solucionarse, tuvieron sobre un 10% de crecimiento de utilidades con respecto al 2012", señala.
A su vez, en abril debiera concluir la incorporación del City National Bank of Florida, lo que según cálculos de Banchile Inversiones debiera aportar cerca de US$47 millones a la última línea ese año y US$67 millones en 2015.

El año de la fusión con Itaú en Chile y Colombia
Sin duda que este 2014 será el año dedicado a la fusión del banco del Grupo Saieh con Itaú, proceso que aún está a la espera de la aprobación de los reguladores, y que probablemente tome todo el año desarrollar en forma completa.
De acuerdo a lo estimado por ambas compañías, las sinergias generadas por la transacción alcanzarán US$ 100 millones por año a perpetuidad (antes de impuestos), lo que produciría a través de ahorros en los costos. Todo esto logrado a un plazo de tres años.
Bajo este escenario, las perspectivas son compartidas por el mercado. Según señala un informe de Inversiones Security, "consideramos que las sinergias planteadas podrían ser alcanzadas debido a que la evidencia muestra que en la industria bancaria, una mayor escala permite alcanzar mayores niveles de eficiencia".
Con todo, Inversiones Security calcula que los costos asociados al proceso de fusión se ubicarían en un total de US$ 85 millones, los cuales deberían ser desembolsados durante los tres primeros años.
. "Hemos encontrado un valor económico para el banco fusionado cercano a US$7.490 millones, lo que equivale a un precio objetivo a 12-18 meses de $8,8", dice el informe.